金融市场审批依据:私募基金机构设立、牌照申请、后续运营的最新政策规定及操作流程

发布时间:2016-07-11 16:26:03
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摘要:《证券投资基金销售管理办法》对独立基金销售机构申请基金销售业务资格有明确规定,比如注册资本或出资不低于2000万元人民币,且必须为实缴货币资本;高级管理人员已取得基金从业资格,熟悉基金销售业务,并从事基金业务2年以上或在其他金融相关机构5年以上;还有,取得基金从业资格的人员不少于10人。

  关于在国内成立私募基金公司,牌照申请、产品发行、后续公司运营的一些事项如下:

  一、成立公司主体

  1,公司名称:按照协会规定,目前申请私募基金牌照的主体公司名称和经营范围必须有“私募”、“投资管理”、“资产管理”、“股权投资”、“基金管理”等

  字样,一般公司名称为“XXXX投资管理有限公司”、“XXXX资产管理有限公司”、“XXXX投资有限公司”、“XXXX股权投资有限公司”、“XXXX股权基金投资管理有限公司”、“XXXX资本管理有限公司”等,名称的确定和全国各地的工商局具体规定有关系,各地最终审核名称结果有所不同。

  2,公司类型:目前一般为有限责任公司或有限合伙企业(目前协会已经放开了外商独资企业(WOFE)在国内申请私募基金管理人牌照,关于WOFE的设立比较复杂,会在后续的文章中详解)。

  3,选择一个比较合适的公司注册地址,主要考虑:提供注册地址,税收优惠,高管退税和奖励,管理规模奖励,办公室提供和其他配套服务措施。

  4,关于注册资本:一般在1000万比较合适,现在是认缴资本制度,股东可以约定在某一时间之前实缴完资本即可,协会要求实缴资本比例在25%及以上,或者实缴资本能保证公司运营超过6个月时间。

  5,关于公司经营范围:按照协会的规定目前私募基金管理人的经营范围只能是:资产管理,投资管理,股权投资,股权投资管理,股权基金投资管理(申请私募证券基金类型牌照的管理人经营范围里建议不要写“投资咨询”字样)。

  6,其他的杂项:办理公司工商注册,刻章,开立银行账户,开立社保公积金账户等。

  二、公司开业

  1,核定税种:现在一般投资公司核定为增值税小规模纳税人,增值税税率为6%(全部营业额*6%=增值税额),企业所得税25%,个人所得税20%(投资公司的主要收入为管理费和后端业绩分成,这个税收就要和公司注册地的园区进行商谈,有一定比例的税收返还)。

  2,办理法人一证通U盾,开通税务和银行的三方协议,保证以后进行网上报税,以及办理员工的社保公积金网上入工操作。

  3,寻找公司办公室:因为现在申请私募牌照需要实际办公地址,律师和协会都会现场尽职调查。

  4,公司网站建设,微信网站建设(此项应该注意不能通过公开渠道募集产品和信息披露要符合协会的要求)。

  三、申请私募基金牌照

  1,高管资格:从事证券类的私募基金必须至少有2名高管具有基金从业资格,其中法定代表人,总经理,风控负责人一定要基金从业资格。

  2,经营范围:按照一,3说明注册即可。

  3,注册资本:实缴资本比例在25%及以上,或者实缴资本能保证公司运营超过6个月时间。

  4,办公条件:需要有实际的办公地址,大小不限,能满足公司所有员工正常办公,以及适当的办公设备。

  5,高管人员:最好有5-10的员工,组织架构有:总经理,投资部,风控部,行政部,市场部,人事部等,各1-2名员工,其中总经理,风控负责人,投资经理最好是全职,其他人员可以兼职。

  6,制度性文:按照协会和公司自身情况,编写制度性文件,一般有9-23个制度性文件(切勿全盘复制其他的模板,协会现在对这方面审核很严格,要严格根据自身情况编写,有几个不重要,重要的是和自己公司相匹配)。

  7,牌照类型:目前有私募证券基金,私募股权基金,私募创业基金,其他类型基金四个类型,根据自己的实际需求选择一个或多个,按照协会最新的反馈信息“申请业务类型建议专业化经营”建议管理人在公司团队和部门不太充分的条件下暂时只申请一种基金牌照类型,等团队扩充后再增加类型,这样通过协会审核的几率比较大。

  8,法律意见书:需要请专业的律所进场尽职调查,根据协会要求完成《法律意见书》,在私募基金管理人系统中申请牌照时要递交。

  9,网上申请:申请私募基金管理人备案账号,完成网上资料输入并和法律意见书内容保持一致,并上传《法律意见书》。

  10 ,等待协会反馈并取得私募基金管理人牌照。

  四、产品发行

  1,取得私募基金管理人牌照后六个月内必须成功备案一个基金产品,否则会被吊销牌照,就得像上述“三”中的说明程序重新申请牌照。

  2,产品类型:目前普遍采取契约性基金方式,确定PB商,托管商,托管行,产品要素表,基金合同,托管协议,外包协议等。

  3,产品募集:员工自主募集或者寻找有基金销售牌照的机构募集,一般有银行,券商,期货公司,第三方理财公司,FOF/MOM等。

  4,产品备案:产品成立之后要在基金业协会系统中做基金产品的备案登记。

  五、后续运营

  1,公司财务:每月的记账和报税,年度财务汇算清缴,企业年度网上公示。

  2,信息披露:每年4月30日之前在私募管理人系统中上传上一年的《年度审计报告》,基金产品的月度,季度和年度信息披露。

  3,公司宣传:品牌建设,媒体合作宣传,加入相关协会,路演,员工建设,企业文化建设,交易策略团队的完善等。

  4,合作伙伴:券商,银行,期货公司,FOF/MOM,第三方理财机构,专业机构投资人,会计师事务所,律师事务所等。

  5,起步资金:因为是第一个产品,所以全部从外部募集还是有难度的,三个解决方案:

  第一种方法是:通过结构化产品的形式,自己出资一部分资金作为劣后资金,放杠杆以达到规模的目的。

  第二种方法是:选择一家以后有募集意愿和能力的券商或期货公司,先以自有资金在他们那边做展示,大概需要6个月左右,如果业绩不错,他们会帮你募集第一个产品。

  第三种方法是:选择一些能给予前期私募基金种子基金孵化机构,对你的团队和操作通过尽职调查你后,直接给你们资金,或者通过共同投资成立第一个产品的方式操作。

  基本上成立一个私募基金公司及后续的运营大体包括以上要素,当然每一个环节中都有很细节的工作要做,从事私募基金行业是一个很系统而且需要从一开始就做好长远规划的事业。

  私募基金销售需持牌 大机构忙补牌小机构找通道

  目前几家大型私募销售机构正在申请基金销售牌照,一些小机构则尝试导流客户、借用通道。

  自去年年底基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法(试行)(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)以来,私募基金的销售资格问题成为业内焦点。据了解,目前几家大型私募销售机构正在申请基金销售牌照,一些小机构则尝试导流客户、借用通道。

  一旦新规实施,私募销售格局将发生变化,强者恒强,一批不合规机构或面临淘汰。但新的问题也会出现,私募基金的销售成本或将提高。

  大机构补牌照 小机构找通道

  据悉,最近国内几家大型私募销售机构都已经申请了基金销售牌照,正在等待批复、发放牌照。同时,市场上还出现了小的销售机构借用销售通道等现象。

  《征求意见稿》对私募基金的销售主体提出了明确要求:一类是在协会备案的私募管理人,即私募直销;另一类是在证监会注册取得基金销售业务资格且成为协会会员的机构,就是说以后卖私募产品也要有基金销售牌照。

  “基金销售牌照原来是针对公募的,我们只卖私募,之前觉得没有意义也就没有申请,但现在监管明确要求了,我们考虑合规问题,已经申请了。”某大型私募销售机构人士告诉记者。

  记者查阅了证监会去年12月公布的名录,共有321家机构取得基金销售业务牌照,其中,76家是独立基金销售机构,包括诺亚、好买、恒天、展恒等。这些销售机构由于原来包含公募销售业务,申请牌照较早,但一些只卖私募产品的机构原来没有牌照,现在正按要求补齐资质。

  大机构积极申请,一些小机构为了应对监管,则想出了借用销售通道等办法。据记者了解,没有牌照的小销售机构理论上不能卖私募产品,他们就把自己的客户导流到具备销售牌照的大机构名下,然后收取销售分成,但会分一部分给大机构作为“通道费”。

  一家小型私募销售机构人士说:“基金销售牌照是按照公募标准制定的,包含注册资本、硬件系统等条件,对我们小机构来说比较困难,所以借通道是唯一的办法。”

  据记者了解,《证券投资基金销售管理办法》对独立基金销售机构申请基金销售业务资格有明确规定,比如注册资本或出资不低于2000万元人民币,且必须为实缴货币资本;高级管理人员已取得基金从业资格,熟悉基金销售业务,并从事基金业务2年以上或在其他金融相关机构5年以上;还有,取得基金从业资格的人员不少于10人。另外,还要求有办理基金发售、申购和赎回等业务的技术设施,技术系统要和基金管理人、中证登结算公司相应技术系统进行联网测试。这些要求对小机构来说,确实存在困难。

  销售机构强者恒强 私募销售成本或提高

  私募销售原是草莽江湖,大大小小私募众多,各类销售机构凭借销售能力、渠道等争得一席之地,“三人搭台”就能卖产品的情况时有发生,但新规实行以后,对销售资格提出了要求,一系列变化也将随之发生。

  首先,私募找销售机构的标准发生了变化。“以前主要看机构的销售能力、渠道,还有产品的合规性等,但以后没有牌照会有法律法规风险,所以,今后会对照协会网站公布的合格机构,看它们的销售牌照。”北京一家大型私募市场人士表示。

  其次,行业规范已是大势所趋。某业内人士告诉记者,原来私募销售存在变相宣传、向没有风险承受能力的投资者募集等问题,现在政策适度偏严,从长远来看是好事,有利于私募行业的健康和长久发展。

  第三,私募销售人士普遍认为,以后私募销售要求有牌照,大机构会强者恒强,一批小机构将会被淘汰,以前没有销售资质概念的私募股权销售机构受到的冲击会更大。

  某理财研究员梁晓丹说,美国私募行业的发展可资借鉴,拥有深厚专业背景的私募销售机构将占主导地位。一方面,国内私募销售机构将出现二八分化现象,销售巨头有望诞生,也有机构会被淘汰;另一方面,私募销售机构将转向专业化发展,其价值更多体现在帮助投资者甄选私募基金、构建投资组合、进行资产管理等方面。

  记者在采访中也了解到,业内人士担心,私募销售牌照等要求会使得资源向少数机构集中,行业内已经出现了借通道的销售乱象;同时,销售机构少了,他们提出的分成会越来越高,私募的成本将大大提高。上海一位私募人士就表示,很多私募自己销售能力不强,只能借助外部力量,去找有牌照的机构,但费用、成本会高一些。



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